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扩容压力骤增A股10月不乐观

发布时间:2021-01-07 09:21:50 阅读: 来源:煮蛋器厂家

A股在9月份热衷于做“俯卧撑”,到10月份时又将如何运行?

明星基金经理王亚伟认为,市场短期调整长期看好,投资者可从区域经济和产业结构调整的角度寻找投资机会。不过,经济学家郎咸平却大喊“股市出现问题了”,只有第四驾马车才能拉动中国经济!

对于10月份A股的走势,记者采访发现,大多研究人士对宏观经济长期看好,并预期政策不会出现大的调整,但由于目前仍存在着一些不确定的因素。因此在9月份的“俯卧撑”行情过后,或许A股在10月份“休息”的几率更大。

政策面: 出现结构调整

中国股市一直被认为是“政策市”,后市政策将如何变动,时刻牵动着投资者的心弦。

宽松的货币政策,使得信贷投放继续增加。数据显示,8月份信贷新增人民币贷款4104亿元,高于市场预期。货币流动性过剩,推高了股市、股市的水平,同时也产生了副作用——通货膨胀的泡沫正在加大。

广发证券研究员李竞华提到:“泡沫增大,投资者纷纷进入股市、楼市,市场缺乏基本面支撑,随之而来的就是泡沫破灭,市场会急转直下。”

在此情况下,未来政策会否变动?深圳景良投资管理公司总经理廖黎辉认为,未来货币政策是否会趋紧,管理层对流入股市的其他资金采取什么样的态度及措施,都将直接影响未来A股的走向。

银河证券预期,宏观经济政策在第四季度将保持稳定性和连续性,主基调不变,但不排除会出现局部微调。政策目标将从上半年单纯突出“保增长”转向下半年“保增长与调结构并重”,四季度还可能通过深化体制和机制改革,增强经济活力。

广州证券张广文同样认为,政府最近的一系列动作,显示出对资金流入股市而影响实体经济的担忧,因此,未来在依然保持流动性过剩的情况下,将对结构进行调整。“无论如何,经济刚恢复,相信货币政策不会马上收紧。”他表示,目前仍处于去年救市政策的实施阶段,政府不会有比去年更有影响力的政策推出。

中国人民银行行长周小川近日表示,需要不断地调节货币政策松紧的程度,使之既适应于经济发展的需要、又适应于解决就业的需要,同时又要保证币值的稳定。显示出管理层将对货币政策进行结构性调整的端倪。

基本面: 出口与内需成隐忧

投资拉动效果持续

“现在市场对数据的反应越来越敏感,10月份的市场走向要看9月份各项数据的分析。”万联证券宋豹告诉记者,市场走向开始反映出经济基本面的情况,是奇怪又利好的消息。

“目前A股市场的水平根本没有经济的基本面支撑。”广发证券研究员李竞华认为,推动我国经济发展的三驾马车——出口、内需、投资,目前股市的上涨基本靠国家投资拉动。

自从去年11月起,政府宣布4万亿投资计划后,沪指逐步上攻,从1678点一路走高至3478点,涨幅超过100%。太平洋证券认为,此次经济复苏主要由政府投资带动,投资刺激大多为中长期项目,投资拉动效果仍将持续,预计2011年开始递次减弱,因此,估算今年GDP增速在8%~8.2%之间,明年GDP增速在8.2%~8.5%之间。

出口元气恢复中

一直以来,出口是刺激中国经济快速发展的动力之一。在这次全球金融危机中,欧美的受伤程度甚于中国,因为出口遭遇寒冬,中国经济因此遭遇打击。“与97年的亚洲金融危机不一样的是,上次受伤的是我们的竞争对手,而这次受伤的是我们老板。”李竞华如此形象比喻。

危机中,中国成为最早爬起来重回赛场的选手,而欧美的恢复仍在进行中。8月份数据显示,外贸数据有所反复,出口量年同比下降了15.5%,但同期进口量加快增长。出口贸易未来何时能恢复成为悬念。

野村证券相信,由于国内和国外需求走强,进口需求应该会继续适度增长,预期这将会给区域经济带来积极影响。国信证券则认为,四季度出口形势将明显好转,进口将转正随着全球经济触底回升,企业订单情况的不断好转,以及出口价格降幅的收窄。双动力驱动下四季度出口将会明显得到改善。再加上去年第四季度进出口快速下滑,基数较低,预计四季度进口将出现正增长,出口降幅则会收窄至个位数。

调整收入分配扩内需

“大家好才是真的好!”一句流行的广告词反映出市场对政策效果的期待:通过拉动居民消费来刺激经济发展。最近几个月,国内居民消费持续稳定,但整体低于2008年水平,CPI数据连续几个月“告负”,但所幸的是,数据差距逐步缩小。

国信证券相信,10~11月份CPI涨幅肯定将由负转正,12月份将达到15%~2%的水平。

不过,太平洋证券则认为,基于收入水平和收入结构一两年内不可能有很大改变,消费对经济的拉动不可能有大的改善。

对于分配结构,银河证券则提到,今年四季度或迎来国民收入分配政策出台,未来政策的调整重点在两方面:一是政府可能会在初次分配环节提高劳动者报酬在GDP中的比重;二是在再分配领域会强调国企分红、改革和完善个人所得税制。

走向: 10月行情谨慎

扩容成拦路虎

除政策和基本面外,股市本身的变化也成为影响市场走向的因素之一。而“扩容”则是指数持续上攻的拦路虎,也对投资者造成了一定的心里压力。

目前已有22家企业拿到创业板的入场券,其中10家今天实行网上申购。此外,大小非解禁潮、IPO继续、个股过百亿的再融资方案陆续推出……最近,有消息称,A股国际板最乐观预期在国庆长假后会有进一步消息发布。越来越多让投资者担心的事情出现。

迅速扩容,使股市从“造血器”成为“榨汁机”,投资者担忧股市“失血”过多而倒下。目前,市场的流动性宽松状态可能还有延续,但对于现在的市场而言,压力主要还是在扩容以及大小非、创业板、国际板回归等方面。

但招商证券认为,扩容压力并不会改变市场趋势,市场缺信心并不缺钱,悲观预期未来4个月扩容压力在2000亿元左右,但如果投资者对市场有信心,储蓄分流到市场2000亿元以上应该问题不大。

后市难乐观

对于10月份大盘的走向,廖黎辉表示,要看下周及10月初的指数走势,以及9月份的数据才能判断,但目前估计难以乐观。“长期看好,但短期谨慎。”他认为,明年经济形势以及股市表现比较乐观,但管理层在国庆前的“维稳”意愿有所减弱,9月份“俯卧撑”过后,10月行情持谨慎态度。

广发证券李竞华同样对10月份持悲观态度:“肯定下滑,而且幅度可能不小。”但同时,他认为指数在11、12月会有所反弹,沪指或上攻破3400点。

此外,10月份开始,上市公司三季报将陆续披露。由于去年第三季度企业业绩滑入低谷,而今年第二季度开始,上市公司业绩逐步走好,超过80%的上市公司环比增加。分析人士预期,今年第三季度上市公司业绩将继续上涨,股市或将掀起新一轮的“业绩行情”。

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