打造过四家公募投研流程合赢曾昭雄一直是成长派

“我们的制度会让公司挣的每一分钱与每个员工都有关系，只是不同部门的权重不同”

12月15日，理财周报阳光私募实验室的三人调研小组，来到深圳大中华广场25楼的合赢投资管理公司。此时已是下午4点20分，忙碌了一天的总经理曾昭雄一脸疲惫，而这张略显憔悴的脸也难以让人猜到他的真实年龄。

保持年轻的最佳法宝一定是“心态好”，对于做投资的人来说，这更是制胜的砝码。

“2009年以来的12个月，除了一两个月之外，我们每个月都是赚钱的。” 曾昭雄把优秀的资产管理能力带到了合赢投资。

他的履历表很漂亮， 2001年至2009年，先后担任过四家基金公司的投资总监或相当于投资总监的职位，泰达荷银（当时为“湘财合赢”）、景顺长城、招商基金、信达澳银均有过他的身影。

他曾管理过的多只基金均获得晨星公司五星评级，如：景顺长城动力平衡(260103,基金吧)、景顺长城优选股票等。

100%增长率来自“研究发现价值”

合赢投资在阳光私募的队伍中也属于比较年轻的队员，2007年3月才成立。但其凭借控股股东广东盈峰投资强大的实力发展迅速。目前，该公司共有公开发行的5只产品，3只结构化产品和2只非结构化产品，总规模约5亿。

截至12月最新数据，合赢结构2期和粤财合赢今年以来的增长率已接近100%。从绝对收益的角度看，2008年12月10日成立的合赢结构2期目前的净值也高达1.8689元，为客户赢得了近90%的收益。

优秀的业绩并不是一个人的功劳，合赢投资目前的投研委员会共有5个人，3名基金经理分别是曾昭雄、刘鹰、易建军。另外，该公司还有7个研究员，基本覆盖全部行业。“我对自己的要求是每天至少研究一家公司，每个月至少出去实地调研一家公司。”曾昭雄对记者说。

关注成长型公司，看未来三年盈利能力

“我们是以做实业的眼光来做投资，关注未来三年能带来收益的公司，股价其实是对一个公司盈利能力的反映。”曾昭雄的投资哲学并不标新立异，相对其他专注挖掘价值洼地的选手来说，他更加关注“成长型”公司，更加注重未来的空间有多大。

“在选股方面，每个研究员一年只有6个指标推荐‘强烈买入’，必须是预期未来有30%以上的涨幅，并且可以持有一个季度以上的股票。我们可以说是选股派。”曾昭雄早在2004年便发掘出张裕A及云南白药(000538)等优质股票。

“研究发现价值，策略优化回报”，正如合赢的投资理念所说的，除了选股以外，策略也很重要。“我们每月会进行一次投研委员会会议，对仓位、行业配置等进行调整。”曾昭雄介绍到。

私募强调的是绝对收益而不是相对排名，所以，在去年单边下跌的行情中，合赢投资在仓位上做了很大的调整。“最低仓位只有30%，年初仓位60%，到年中就只有30%了。”曾昭雄回忆说。

“公司挣的每分钱都与每个员工相关”

从公募出来的曾昭雄很注重公司制度对员工的激励，“我们的制度会让公司挣的每一分钱与每个员工都有关系，只是不同部门的权重不同。所以，我们的员工都没有谁会去想我干多久就走。大家都很踏实地在做事情。”

对于一家立志于做大做强的资产管理公司来说，“风险控制”一定是早抓早好。合赢投资在这方面有两条很严格的规矩：第一，公司所有的股票买卖顺序都是依照：非结构化产品、结构化产品、专户、公司自营资金、个人账户。第二：在单个投资组合中，若单只股票价格下降20%，或者产品净值下降10%时，投委会要研究决定应对方案。

看好消费、新能源

对于明年的市场，曾昭雄相对乐观，他认为：“节前应该会有好的表现，这次的行情还没有走完。明年的市场将会是‘2004年到2006年股市的一个缩写’，走势也许会呈现‘N’形，最后能不能回到原来的高位目前还不确定。”

曾昭雄认为：“未来5年中国经济增长最大的亮点应该是消费。像新能源这种受国家政策扶持的行业也是不错的，生物医药也是长期发展的趋势，未来还有很大的空间。”

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