汽车零部件：宁波华翔、东风科技抢速种植

汽车零部件：宁波华翔、东风科技抢速

汽车行业在过去的一年时间里经历了疯狂，现在，轮到汽车零部件了。

与上海汽车[18.85 -0.42%](600104)(600104.SH)这样的整车走势明显不同，二级市场上，宁波华翔(002048.SZ)、万向钱潮[10.85 1.78%](000559)(000559.SZ)等虽然有一定程度的回撤，但依然有机构选择加仓， 从目前看，多数整车类个股都步入了中期下降通道，而汽车零部件最近的回调并没有破位，也没有明显的机构出货迹象，明显更为强势。 深圳一位私募人士对记者表示。

天相投顾分析师庞云川则告诉记者， 汽车零部件从订单、采购原料、生产等环节需要一个过程，相对于下游的整车行业而言，具有一定滞后性，目前汽车行业热情不减，汽车零部件好日子还没到头。

相对来说，汽车零部件毛利率高出整车很多，与整车相比，在国内外市场中更具技术优势与竞争优势，而且估值也更低。

另外，记者从业内了解到，相关主管部门正在研究出台汽车消费信贷政策。此政策的推出，必将对行业发展产生整体利好。

行业景气后劲十足

消费，拉动内需依然是汽车零部件发展的主基调。

目前国内居民消费占国内GDP 的比重仅为35%，其中30%是由汽车消费带动的，因此在国内拉动内需的背景下，汽车消费刺激政策年底终止后，新的刺激政策也一定及时推出。

业内普遍认为，汽车消费信贷政策的推出是具有必然的。而在市场方面，产能不足，内需旺盛是暂时突出的矛盾。

据悉，目前国内零部件企业在大部分领域对外依赖度还比较小，且内需的增长足以弥补海外出口的下滑，但随着国外汽车行业的回暖，零部件出口将重拾火热的状态。

截至一季报，汽车销量达到了461万辆，同比增长71.2%，根据华泰联合证券报告显示，预计2 4季度销量将达到1190万辆，同比增长9%，上调全年汽车销量预测至1650万辆，同比增长21%，零部件行业前景值得乐观。

值得注意的是，中国零部件供应商的数量，已经超过其他国家零部件供应商数量之和，规模急剧扩大。从主要产品看，本土零部件企业主要从事劳动密集型和来料加工型产品，如座椅、车毂、保险杠、万向节、传动轴、挡风玻璃等，虽然目前很多产品附加值并不高，但已具备一定基础。因此，对于有核心技术、研发实力和资金实力相对雄厚且在细分市场处于龙头地位的中资零部件企业，未来通过整合有进一步做大可能。

龙头、兼并是投资主旋律

从短期看，细分行业龙头具有一定竞争优势，尤其是具备进口替代较大空间的公司，竞争力更好，而且目前零配件进口金额巨大(2009年达到187亿美元)，所以国内零配件替代市场值得期待。

进口方面，市场潜力较大的是传动系统、车身附件及零部件、发动机零部件行业，三者占国内汽车零部件进口总额的62%，此类公司技术水平是关键，目前研发能力比较强的有万向钱潮、中鼎股份[16.98 -0.12%](000887)(000887.SZ)、中航精机[13.15 -3.31%](002013)(002013.SZ)、天润曲轴[20.95 -3.32%](002283)(002283.SZ)、长春一东[10.17 -2.96%](600148)(600148.SH)和华域汽车[9.51 -2.86%](600741)(600741.SH)等，还包括做汽车内饰的宁波华翔，也是细分行业龙头，同时兼具海外并购的可能性。

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